今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最领先的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多位(wèi)明星基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身(shēn)业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长川科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.认真地还是认真的写作业，认真的与认真地4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模(mó)也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报(bào)告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的(de)态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到(dào)5认真地还是认真的写作业，认真的与认真地6.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布(bù)局(jú)了信息技(jì)术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程(chéng)度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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